著作 | 宝剑
剪辑 | 笔谈
2024年，威高骨科（688161.SH）在阅历流通两年的事迹下滑后，终于迎来了第三季度净利润暴涨594.19%的片时晨曦。但是，这一得益背后，是公司永恒面对的居品线老化、改动武艺不及、国际市集拓展迟缓等深档次问题。尽管高管大换岗和多元化布局为公司带来了新的但愿，但集采策略的捏续冲击和财务压力依然出入相随。
集采风暴：威高骨科的“至暗时刻”
自2021年起，国度对骨科高值耗材现实带量采购策略，威高骨科首当其冲。2022年和2023年，公司营收和净利润流通两年大幅下滑，尤其是2023年，营收降至12.84亿元，同比下滑37.63%；归母净利润暴减81.3%，降至1.12亿元。这一发达不仅远低于同业企业，也让投资者对其未来的盈利武艺产生了严重质疑。
集采策略的中枢所以量换价，诚然销量有所增长，但销售价钱的大幅下滑使得举座收入不增反降。尤其是脊柱类居品，2023年交易收入下降48.49%，毛利率从89.86%降至66.51%，简直腰斩。比较之下，其他竞争敌手如春立医疗、大博医疗等由于报价更为严慎，受影响相对较小，以致部分企业在2024年依然冉冉走出阵痛期，竣事了事迹的收复性增长。
高管大换岗：陈敏能否持危扶颠？
面对事迹的捏续下滑，威高骨科在2024年3月进行了高层管制的大换岗，前强生高管陈敏临危罢免，担任新任董事长。这一东说念主事变动激发了市集的粗拙关怀，外界多数觉得，这是公司试图通过引入外部力量来扭转形状的关键举措。
但是，高管换岗并未立即带来昭彰的事迹改善。2024年上半年，威高骨科竣事营收7.51亿元，同比下滑6.8%，归母净利润仅为9313万元，同比下降17%。这一发达创下了公司上市以来的最差半年报纪录，也让市集对公司未来的远景感到担忧。
究其原因，高管换岗仅仅治标不治本。威高骨科面对的根底问题是居品线老化、改动武艺不及以及销售渠说念管制不善。尽管陈敏带来了国际化的管制教训，但要竟然改变公司的近况，还需要从里面进行深切的变革。
居品线老化与改动乏力：多元化布局能否调停过失？
为了应付集采带来的冲击，威高骨科比年来加大了对新址品和新兴鸿沟的干预，试图通过多元化布局来散播风险。但是，这些新兴居品线在公司总营收中的占比仍然较小，难以满盈对消传统居品线的下滑。更费劲的是，威高骨科的研发干预相对不及，2024年上半年研发用度仅占营收的8%，远低于同业业的平均水平。
尽管要害居品线和灵通医学居品线发达亮眼，但它们的快速增长是否具有可捏续性仍需不雅察。尤其是要害居品线的增长，主要依赖于单髁等新品的上市，而这些居品的市集份额能否永恒保捏增长，还需时期考证。此外，组织竖立居品的膨胀诚然取得了初步见效，但在市集竞争强烈的配景下，如何进一步扩大市集份额仍然是一个弘大的挑战。
国际市集拓展迟缓：错失环球化机遇
面对国内市集的强烈竞争，威高骨科比年来也开动疼爱国际市集的设备。但是，与其他国产骨科企业比较，威高骨科的国际业务进展较为沉稳。2023年，公司国际营收仅为6035万元，占总营收的比重仅为4.7%。比较之下，春立医疗、大博医疗等企业的国际业务依然占据了尽头大的比例，以致有部分企业的国际营收跳跃了国内。
威高骨科在国际市集上的过期，一方面是因为起步较晚，空匮国际化的品牌影响力；另一方面则是由于公司在国际市集的销售渠说念建设不够完善，未能实时跟进当地的市集需求。此外，威高骨科的居品注册过程也较为沉稳，导致好多居品无法班师进入国际市集。
为了弥补这一短板，威高骨科筹划通过并购和时代诱骗的神情，快速进入泰西等高端市集。但是，这些步调的服从如何，仍需时期进修。
财务压力与股价低迷：双重挑战下的生涯之说念
除了事迹下滑和市集竞争的压力，威高骨科还面对着财务压力和股价低迷的双重挑战。2023年，公司讨论举止产生的现款流量净额仅为1.19亿元，创历史新低，较2022年大幅下降76.51%。2024年一季度，讨论性现款流净额进一步降至0.15亿元，泄露出公司资金链殷切的形状。
与此同期，威高骨科的股价也沿途下落。自2021年6月上市以来，公司股价从最高点124.8元/股跌至2024年9月的22.07元/股，跌幅跳跃80%。尤其是在2024年7月1日，公司迎来大额解禁，解禁股数为3.23亿股，占总股本的80.83%，这进一步加重了股价的下行压力。
面对财务压力和股价低迷，威高骨科摄取了一系列步调来缓解资金殷切的形状。2024年，公司赢得了国际金融公司（IFC）提供的2.5亿好意思元贷款，用于缓助东南亚市集的拓展和国内的研发干预。但是，这些步调只可暂时缓解燃眉之急，要念念从根底上处理问题，威高骨科还需要加速业务转型，晋升居品的竞争力，扩大市集份额，增强成本市集的信心。
威高骨科在阅历了两年的事迹低谷后体育游戏app平台，终于在2024年第三季度迎来了事迹的爆发式增长。但是，这一得益背后，公司面对的深档次问题仍未得到透澈处理。